تحلیل مقایسه ای تاثیر ریسک سیاسی بر توسعه بازار سهام کشورهای منتخب
چکیده
بورس اوراق بهادار، بازار متشکل و رسمی سرمایه است که نقش موثری در بسیج امکانات مالی و سرمایه ای، به منظور تامین مالی پروژه های سرمایه گذاری بلند مدت دارد. سطح توسعه بازارهای مالی به ویژه بازار سهام و تاثیر آن بر تامین مالی شرکت ها تاثیر شگرفی بر رشد اقتصادی به جای می گذارد. عوامل تعیین کننده اصلی توسعه مالی شامل منشا حقوقی، نهادها، سیاستهای باز اقتصادی و عوامل سیاسی است. در این میان، عوامل سیاسی منبع مهمی هستند که از سیاستها و چارچوب های اجرا شده قانونی و نهادی نشات گرفته و بر توسعه سیستم مالی موثر هستند. در حقیقت، چارچوب اقتصاد سیاسی پویا نشان میدهد نهادهای اقتصادی و سنتهای قانونی در جهت رشد اقتصادی و همچنین توسعه مالی تاثیر گذارند. این مقاله ضمن تبیین مفهوم ریسک سیاسی و ارتباط نظری آن با توسعه مالی، به تحلیل مقایسه ای تاثیر ریسک سیاسی بر توسعه بازار سهام کشورهای منتخب برای دوره زمانی 1391-1384 میپردازد. این ارزیابی با استفاده از مدل تعدیل یافته یارتی(2008)، روش تحلیل عاملی جهت ترکیب متغیرهای عمق و عرض بازار سهام و ایجاد شاخص های توسعه بازار سهام وتکنیک پانل پویا مبتنی بر روش گشتاورهای تعمیمیافته (gmm) انجام گردیده است. نتایج به دست آمده نشان میدهد ریسک سیاسی بر عمق و عرض بازار سهام کشورهای منتخب تاثیر معناداری دارد. همچنین نتایج نشان میدهد که ریسک سیاسی در کشورهای توسعه یافته تاثیر بیشتری بر شاخص های توسعه بازار سهام در این کشورها نسبت به کشورهای در حال توسعه دارد.