ترکیب بهینه ذخایر ارزی بانک مرکزی ج.ا.ایران
چکیده
در چند سال گذشته تغییرات نرخ ارز و همچنین تغییرات قیمت نفت، تأثیرات بسیاری را بر نظام اقتصادی کشور به ویژه در بخش ذخایر ارزی داشته است. به گونه ای که ترکیب ذخایر کشور را دستخوش تغییر قرار داده است. در این مقاله سعی شده است تا به ارائه الگویی برای انتخاب پرتفوی بهینه ذخایر ارزی بانک مرکزی پرداخته شود. با استفاده از دو ترکیب رهیافت معاملاتی و میانگین-واریانس به طور همزمان سعی شده است تا ترکیب بهینه ارزی بانک مرکزی ج.ا.ایران ارائه شود. نتایج این بررسی ها نشان می دهد که ترکیب ذخایر ارزی تحت تأثیر ریسک و بازده مربوط به ارزهای تشکیل دهنده ذخایر می باشد، همچنین رابطه معنی داری بین ریسک و بازده ارزها وجود دارد. از جمله عوامل مؤثر در تخصیص دارائی ها و مدیریت ذخایر ارزی در سطح بین المللی، نا اطمینانی درخصوص نقش آتی دلار در ذخایر ارزی کشورها به خصوص کشورهای در حال توسعه می باشد. با این وجود نتایج حاصل از این تحقیق حاکی از آن است که دلار آمریکا بیشترین سهم را در پورتفوی ذخایر ارزی کشورمان برعهده داشته و هنوز جانشینی برای آن وجود ندارد.