بررسی رفتار جمعی سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران با رویکردی مبتنی بر حجم معاملات
چکیده
رفتار جمعی سرمایه گذاران در بازار سرمایه، نوعی تورش رفتاری است که میتواند پیامدهای نامطلوبی چون حباب، سقوط قیمتها، تشدید نوسانات در قیمت سهام و مخدوش شدن روابط تعادلی قیمت ها و در نهایت حرکت بازار به سوی کارایی نداشتن را بهدنبال داشته باشد. منظور از رفتار جمعی در بازار سرمایه، وضعیتی است که فرد بنا بهدلایل منطقی یا غیر منطقی اطلاعات و تحلیل های شخصی خود را نادیده می گیرد و اقدام به تبعیت و تقلید از تصمیمات دیگران میکند. پژوهشگران حوزۀ مالی رفتاری از ابعاد مختلفی اقدام به مطالعه و بررسی این پدیده کرد ه اند که در این پژوهش از دو مدل استاندارد capm و هوانگو سالمون hs با رویکرد مبتنی بر حجم معاملات که یکی از روش های جدید و رویکردهای اندازهگیری و سنجش رفتار جمعی سرمایه گذاران بهشمار میرود، استفاده شده است. این پژوهش با استفاده از حجم معاملات روزانه برای دورۀ زمانی 36 ماهه (مرداد ماه 1388 تا تیرماه 1391) در خصوص 146 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران اجرا شده است. نتایج پژوهش حاضر نشان میدهد رفتار جمعی به صورت پیوسته در بورس اوراق بهادار تهران در طول دورۀ بررسی انجام شده است.