پیش بینی بازده غیر عادی سهام با استفاده از نسبت بدهی و سود هر سهم شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
چکیده
یکی از اهداف اصلی تامین کنندگان بازارهای مالی کسب بازده ازمنابعی است که در اختیار این بازار قرار می دهند. تفسیر سرمایه گذاران در مورد بازده دریافت سود و تغییر قیمت سهامی است که می بایست جهت تعیین خواستگاه مناسب برای منابع خود پیش بینی لازم را انجام دهند تا بتوانند بهترین سرمایه گذاری را برای کسب بیشترین بازده با کمترین ریسک دریافت نمایند. پژوهش حاضر تلاشی است برای افزایش توانایی پیش بینی کنندگی سرمایه گذاران،از طریق آزمون توانایی پیش بینی کنندگی نسبت بدهی و سود هرسهم برای تخمین بازده غیر عادی سهام که مورد بررسی قرار گرفته است.تحقیق فوق در بازده زمانی بین سالهای1383لغایت1388انجام گردید و داده های مورد تحقیق که عبارتند از نسبت بدهی، سود هرسهم و بازده غیر عادی (که از مابه التفاوت بازده مورد انتظار مدل capm و بازده واقعی بدست آمده است) به صورت فصلی (سه ماهه) گرداوری شده است. لازم به ذکر است که بازده غیر عادی به دو نوع بازده غیر عادی انباشته(که از انباشته بازده های ماهیانه بدست آمده است) و بازده غیر عادی نگهداری (که از حاصل ضرب بازده های غیر عادی ماهیانه بدست آمده است) تفکیک شده است. که بعد از تجزیه و تحلیل داده های جمع آوری شده نتایج زیر بدست آمد. بین بازده غیر عادی انباشته و سود هر سهم ارتباط وجود دارد ولی این ارتباط از نوع ضعیف می باشد که ضریب تعیین بازده غیر عادی انباشته با سود هر سهم 5 درصد و با نسبت بدهی 4 درصد است که این مسئله را نشان می دهد، سود هر سهم قابلیت توضیح دهندگی تنها 5 درصد و نسبت بدهی قابلیت توضیح دهندگی تنها 4 درصد از تغییرات بازده غیر عادی انباشته سهام را دارد. بازده غیر عادی نگهداری نیز ارتباط ضعیفی با نسبت بدهی و سود هر سهم داشت این ارتباط با نسبت بدهی 7 و با سود هر سهم 4 درصد می باشد. لذا نتیجه گیری کلی حاصل از این پژوهش این است که سرمایه گذاران نمی توانند پیش بینی بازده غیر عادی را بطور کامل از طریق نسبت بدهی و سود هر سهم انجام دهند و بایستی علاوه برتجزیه و تحلیل نسبت بدهی و سود هر سهم ،روش های دیگری را نیز مورد آزمون قرار دهند.