موانع توسعه ای فرابورس ایران و ارایه راهکارهای توسعه ای
چکیده
در چند دهه اخیر ، یکی از پدیده های جدیدی که در محیط بازار سرمایه دنیا مطرح گردیده است مقوله بازارهای خارج از بورس اوراق بهادار یا otc می باشد.اوراق بهاداری که از طرف بورس اوراق بهادار پذیرفته نمی شوند ، در بازارهای خارج از بورس معامله می شوند.اوراق قرضه و سهام بسیاری از واحدهای اقتصادی بدلیل شرایط نسبتا دشواری که بورس اوراق بهادار برای پذیرش این اوراق اعمال می کند ، قابل معامله در تالار بورس نمی باشند.اینگونه اوراق می توانند در بازارهای خارج از بورس معامله شوند. در ایران بازارخارج از بورس با نام فرابورس کار خود را از مهر 1387آغاز کرده است. وجود انبوهی از شرکتهای سهامی عام که هنوز به بورس راه نیافته اند و مقوله خصوصی سازی از یکسو و پیگیری های دولت ، شورای بورس و مسوولان اجرایی برای توسعه و حمایت از این بازار بیانگر فرصتهایی است که فرابورس در پیش روی خود دارد.بنابراین نیاز است که موانع توسعه ای بازار فرابورس ایران شناسایی شده و در جهت رفع این موانع اقدامات لازم صورت پذیرد. روش تحقیق این پایان نامه از لحاظ ماهیت و روش از نوع توصیفی ، پیمایشی و میدانی است و از لحاظ هدف از نوع تحقیقات کاربردی است که با استفاده از نمونه گیری تصادفی تعداد 135 نفر از تعداد 1400 نفر جامعه آماری شامل کارشناسان سازمان بورس اوراق بهادار ، کارشناسان شرکت فرابورس ایران و کارشناسان کارگزاریهای انتخاب شدند. ابزار گردآوری داده ها پرسشنامه هایی محقق ساخته بود که روایی و پایایی آن با توجه به شاخص آلفای کرونباخ 784/0 توسط استادان صاحبنظر و اساتید راهنما و مشاور تایید شد سپس اطلاعات جمع آوری گردیدند و مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفتند. در این تحقیق از آمار توصیفی و استنباطی برای تجزیه و تحلیل اطلاعات استفاده شده است. بدین ترتیب که پس از استخراج داده های پرسشنامه ابتدا بررسی های جمعیت شناختی در مورد متغیرهای مربوطه صورت گرفته ، سپس به توصیف آماری داده ها پرداخته و فرضیات با استفاده از آزمون های دو جمله ای و t یک نمونه ای تست شدند. کلیه فرضیات این تحقیق در پاسخ به سوال اول ( چه عواملی مانع توسعه فرابورس در ایران هستند ) طراحی گردیده اند. فرضیه های این تحقیق عبارتنداز: 1- قوانین و مقررات حاکم بر فرابورس از کفایت لازم برخوردار است . 2- بازاریابی خدمات مالی از کفایت لازم برخوردار است . 3- نا آشنایی سرمایه گذاران با فرایند سرمایه گذاری در فرابورس مانع توسعه فرابورس در ایران شده است. 4- زیرساختهای فرابورس از کفایت لازم برخوردار است . 5- فرابورس با نیازهای بازار سرمایه مطابقت دارد . با توجه به پاسخهای به دست آمده از پرسشنامه ها که توسط افراد متخصص در زمینه فرابورس تکمیل گردیده اند ، نتایج زیر حاصل گردید : قوانین و مقررات حاکم بر فرابورس از کفایت لازم برخوردار هستند ، همچنین میزان آشنایی سرمایه گذاران با فرایند سرمایه گذاری در فرابورس کافی بوده و این عامل جزو موانع توسعه ای فرابورس محسوب نمی گردد. همچنین اثبات گردید که فرابورس نیز با نیازهای بازار سرمایه مطابقت دارد. حال آنکه با توجه به نتایج پاسخنامه ها مشخص گردید که فرابورس با مشکلات بازاریابی خدمات مالی مواجه است و زیر ساختهای فرابورس از کفایت لازم برخوردار نیستند. برای پاسخ به سوال دوم (چه راهکارهای توسعه ای جهت رفع مشکلات توسعه ای فرابورس ایران وجود دارد ) مستقیما به کارشناسان و متخصیصین فرابورس مراجعه گردید و با مصاحبه با آنها و همچنین مطالعات کتابخانه ای و اینترنتی پیشنهاداتی برای رفع موانع موجود بر سر راه توسعه فرابورس گردآوری شد.