تأثیر مدیریت سود بر نقد شوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

زهرا فیروزکوهی

چکیده

نقدشوندگی سهام یکی از معیارهایی است که سرمایه گذاران برای تشکیل پورتفوی و انتخاب سهام برای خرید، آن را در تصمیم گیری های خود دخالت می دهند. از مزایای نقدشوندگی بالای سهام می توان به تقسیم هر چه بیشتر ریسک مالی از طریق کاهش هزینه های پورتفوی گردانی و انگیزش بیشتر سرمایه گذاران در تصمیم گیری های معاملاتی، جذب سرمایه های سرگردان و کوتاه مدت مردم، بالا رفتن حجم معاملات در بازار سرمایه، کاهش هزینه معاملات وکشف قیمت اشاره کرد. اما وجود عواملی که باعث کاهش نقدشوندگی در بازار نوپایی همچون بازار ایران می شود، سبب شده است تا پژوهش های زیادی در مورد نقدشوندگی سهام انجام شود و بررسی نقش عوامل موثر بر آن از اهمیت بسزایی برخوردار شود. یکی از عواملی که می تواند بر نقدشوندگی سهام تاثیرگذار باشد، مدیریت سود است. مدیریت سود می تواند از جنبه-های مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی و مدیریت سود واقعی مورد ارزیابی قرار گیرد. لذا هدفی که این پژوهش به دنبال آن است برآورد مدیریت سود براساس چهار روش اقلام تعهدی اختیاری، هزینه های اختیاری غیرعادی، وجوه نقد عملیاتی غیرعادی و هزینه های تولید غیرعادی و بررسی تاثیر هر یک از این چهار متغیر بر نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. پژوهش حاضر از لحاظ هدف کاربردی است و از نظر روش انجام پژوهش، توصیفی - همبستگی می باشد و به توصیف نظام مند و منظم وضعیت فعلی می پردازد. پژوهش حاضر با استفاده از مدل رگرسیون مبتنی بر داده های ترکیبی انجام می-شود و فرضیه های پژوهش مورد آزمون قرار می گیرند. در این پژوهش جهت جمع آوری مبانی نظری موضوع پژوهش از روش کتابخانه ای استفاده شده است. لذا در تکمیل ادبیات موضوع و محورهای عمده پژوهش، به منابع کتابخانه ای مراجعه شده است. همچنین؛ روش گردآوری داده ها، روش اسنادکاوی است. داده های مورد نیاز شرکت های عضو جامعه آماری نیز از طریق اطلاعات مالی مندرج در صورت های مالی و یادداشت های همراه آنها که توسط سازمان بورس و اوراق بهادار تهران و سایر منابعی چون سایت ها و بانک اطلاعاتی شرکت تدبیر پرداز منتشر گردیده، جمع آوری شده است. سپس برای طبقه بندی اطلاعات خام از excel استفاده شده است و جهت تجزیه و تحلیل داده ها نرم افزار آماری eviews به-کار برده شده است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه های پژوهش نشان می دهد که از بین چهار روش مدیریت سود سه روش اقلام تعهدی اختیاری، هزینه اختیاری غیرعادی و وجوه نقد عملیاتی غیرعادی تاثیر منفی و معنی داری بر نقدشوندگی سهام داشتند. اما،طبق نتایج به دست آمده هزینه تولید غیرعادی تاثیر معنی داری بر نقدشوندگی سهام نداشته است و در نتیجه فرضیه چهارم رد شده است. فرضیات پنج تا بیست وچهار که در آنها به بررسی تاثیر متغیرهای تعدیل گر (انحراف بازده روزانه سهام، متوسط حجم معاملات روزانه سهام، متوسط آخرین قیمت معامله سهام، متوسط تعداد معاملات روزانه سهام و ارزش بازار شرکت) بر رابطه هر یک از روش های مدیریت سود و نقدشوندگی سهام پرداخته شده است، رد شده اند

اساتید راهنما و مشاور

سعید فتحی، سید عباس هاشمی