ارزیابی روش های تامین مالی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
چکیده
با توجه به اینکه تامین مالی برای شرکتها، درپی روند خصوصی سازی و کمبود منابع مالی در سالهای اخیر اهمیت بسیار دارد، تحقیق حاضر درصدد است که به ارزیابی روشهای تامین مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار با استفاده از معیارهای بازده سهام، سودآوری و ارزش شرکتها بپردازد لذا سوال اصلی تحقیق این است که آیا با افزایش روشهای تامین مالی، بازده سهام و سودآوری و ارزش شرکتها افزایش می یابد؟ قلمرو زمانی تحقیق دوره 6 ساله، از1382 تا 1387 و جامعه آماری شامل کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق شرکتهای نمونه گیری شده شامل 64 شرکت، که تعداد 46 شرکت آن دولتی و18 شرکت آن غیردولتی برای 6 سال است که384 مشاهده را شامل می شود. اطلاعات آماری مربوط به متغیر انتشار سهام عادی، وام بانکی و سود انباشته به عنوان متغیر مستقل، بازده سهام، سودآوری و ارزش شرکتها به عنوان متغیر وابسته و همچنین انداره به عنوان متغیر کنترلی از صورتهای مالی حسابرسی شده و مراجعه به سایت های مرتبط گردآوری و توسط نرم افزارexcel محاسبه متغیرهای تحقیق انجام گرفته است. روش تحقیق حاضر با توجه به هدف، کاربردی و برحسب روش اجرا توصیفی است. باتوجه به اینکه فرضیه ها، تأثیر متغیر مستقل را بر متغیر وابسته بررسی می کنند در نتیجه از آزمون تحلیل رگرسیون حداقل مربعات تعمیم یافته برآوردی و روش داده های تلفیقی استفاده شده است. برای تجزیه و تحلیل داده های تحقیق از روش های آماری توصیفی و استنباطی با استفاده از روش آماری eviews استفاده گردیده است. نتایج تجزیه و تحلیل آماری بیانگر این است که فرضیه اول، در شرکتهای دولتی بین سودانباشته و بازده سهام رابطه خطی مستقیمی وجود دارد و با افزایش سودانباشته، بازده سهام افزایش می یابد، درحالیکه در شرکتهای غیردولتی بین انتشارسهام و بازده سهام رابطه خطی مستقیمی وجود دارد و با افزایش انتشارسهام، بازده سهام افزایش می یابد. اما فرضیه دوم درشرکتهای دولتی و غیردولتی بین روشهای تامین-مالی و سودآوری رابطه معنی داری وجود ندارد. فرضیه سوم در شرکتهای دولتی و غیردولتی فقط بین سود انباشته و ارزش شرکتها رابطه خطی مستقیمی وجود دارد و با افزایش سودانباشته، ارزش شرکتها افزایش می یابد.