تبیین تاثیر عوامل منتخب بر سود پیش بینی شده جهت برآورد هزینه سرمایه و نرخ رشد
چکیده
گسترش روز افزون بازار سرمایه، نیاز سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان به شناخت و ارزیابی شرکت ها را در پی خواهد داشت. از جمله معیار هایی که برای ارزیابی شرکت ها مورد توجه سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان می باشد، هزینه سرمایه و نرخ رشد شرکت هاست. در صورتی که بتوان این دو معیار را برآورد نمود تصمیمات سرمایه گذاری با اطمینان بیشتری صورت خواهد پذیرفت. بر همین اساس هدف پژوهش حاضر ارائه مدلی جهت برآورد هزینه سرمایه و نرخ رشد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. همجنین از دیگر اهداف این پژوهش، بررسی تاثیر عواملی منتخب بر سود پیش بینی شده در بورس اوراق بهادار تهران است، که این عوامل منتخب شامل سود سال جاری، ارزش بازار سال جاری و سال گذشته سهام، ارزش دفتری سال جاری و سال گذشته سهام می باشد. این پژوهش از لحاظ هدف در حوزه پژوهش های کاربردی قرار گرفته، و همچنین از آنجا که پژوهش حاضر به توصیف وضعیت متغیر ها پرداخته، از لحاظ ماهیت و روش از نوع توصیفی می باشد. در این پژوهش نمونه گیری با استفاده از روش حذف سیستماتیک صورت گرفته، که بر این اساس 79 شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان نمونه انتخاب شده، که این شرکت ها در بازه زمانی 1379 الی 1391 مورد بررسی قرار گرفته اند. در پژوهش حاضر، بر اساس برآورد های حاصل از مدل های ساده و توسعه یافته و با استفاده از مدل های ارائه شده برای برآورد هزینه سرمایه و نرخ رشد، هزینه سرمایه و نرخ رشد شرکت ها برآورد و سپس با هزینه سرمایه و نرخ رشد واقعی شرکت ها مقایسه شد، نتیجه آزمون t حاکی از این مطلب بود که با استفاده از مدل های ارائه شده در این پژوهش امکان برآورد هزینه سرمایه وجود ندارد. اما نرخ رشد را می توان بر اساس ضرایب حاصل از مدل توسعه یافته برآورد نمود. همچنین نتایج برآورد مدل های پژوهش نشان می دهد که سود سال جاری و ارزش بازار سال جاری سهام بر سود پیش بینی شده آتی شرکت ها تاثیر گذار است. همچنین نتایج نشان از عدم تاثیر گذاری ارزش دفتری سال جاری و گذشته سهام و ارزش بازار سال گذشته سهام بر سود پیش بینی شده آتی سهام دارد.