ارزیابی بازده آتی سهام بر مبنای رویکردهای مختلف اندازه گیری اقلام تعهدی
چکیده
هدف این پژوهش ارزیابی بازده آتی سهام بر مبنای رویکردهای مختلف اندازهگیری اقلام تعهدی است. بررسی عوامل موثر بر بازده سهام همواره مورد توجه پژوهشگران و استفادهکنندهگان اطلاعات حسابداری بوده است، به طوری که پژوهشگران زیادی اقدام به تحقیق در این زمینه کردهاند. بعد از تحقیق اسلون (1996) که به بررسی اثرگذاری اقلام تعهدی بر بازده آتی سهام پرداخت، حدود چند دهه است که پژوهشگران به بررسی صحت و علت وجود این رابطه از جنبههای مختلفی اقدام کردهاند. نتایج پژوهشهای انجام شده بیانگر آن است که اقلام تعهدی در تعیین بازده سهام موثر است؛ به گونهای که اقلام تعهدی دارای رابطه معکوس با بازده آتی سهام است. سوال اصلی این پژوهش عبارت از این است که آیا رویکردهای مختلف اندازهگیری اقلام تعهدی بر بازده آتی سهام اثرگذار است یا خیر. به منظور پاسخگویی به این سوال به تبیین فرضیههای پژوهش اقدام کرده و پس از مطالعه ادبیات نظری و پیشینه پژوهش، این فرضیهها با استفاده از اطلاعات 537 سال-شرکت از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1385 لغایت 1391 و به کمک روش تحلیل رگرسیون مورد آزمون قرار گرفتند. نتایج پژوهش نشان میدهد که بر خلاف انتظار وجود رابطه معکوس اقلام تعهدی در هر دو رویکرد اندازهگیری و بازده آتی سهام، این رابطه معنیدار ولی مثبت است. در فرضیههای فرعی پژوهش نیز اثر اجزای اقلام غیرتفکیکی سرمایه در گردش به صورت تکتک و مجموعی بر رابطه بازده آتی سهام و اقلام تعهدی مورد بررسی قرار گرفت که بیانگر اثرگذاری آنها بر این رابطه است.