تاثیر شوکهای قیمت نفت برنرخهای بازدهی سهام در کشورهای صادرکننده نفت
چکیده
با گسترش و توسعه بازارهای مالی جهانی بحث ارتباط میان بازارهای مالی ،رابطه پویای میان بازدهی ها در این بازارها و مکانیزم های انتقال نوسانات بین این بازارها هر روز بیش از پیش مورد توجه دست اندرکاران بازارهای مالی قرار گرفته است. در یک بیان کلی می توان اظهار داشت که از آنجا که یکی از مهمترین وظایف مدیران مالی، سیاستگذاران و سرمایه گذاران ، مدیریت ریسک و بحرانی است که پرتفوی آنها با آن مواجه است، این افراد باید تلاش کنند که ریسک را به حداقل رسانند. یکی از انواع ریسک هایی که در بازارهای مالی مطرح است ریسک سرایت نوسانات و تلاطم ها از یک بازار دیگر به بازار آنهاست. در این پایان نامه به بررسی سرریز تلاطم از بازارهای نفت به بازارهای سهام کشورهای صادرکتتده نفت (عضو اوپک و غیر عضو در اوپک) پرداخته ایم. بدین منطور از یک مدل var(2)-garch استفاده کرده ایم. مدل گارچ اجرا شده نیز یک گارچ چند متغیره نامتقارن از نوع bekk بوده است. همچنین به منظور مدلسازی هرچه بهتر سرریز تلاطم از بازار نفت به بازار سهام مفهوم garch-in-mean را نیز به مدل پیوند داده ایم، بطور خلاصه می توان مدل اجرا شده را var(2)-abekk-in-meanنامید. کشورهای مورد مطالعه اعم از کانادا، مکزیک، روسیه، نروژ، عربستان سعودی،ایران، امارات، کویت و نیجریه می باشند که از داده های هفتگی بازار سهام این کشورها برای تحلیل مدل استفاده شده است. در نهایت نتایجی مبنی بر سرریز تلاطم شوک های قیمتی نفت بر شوک بازار سهام برای همه کشورها مشاهده شد. نتایج این تحقیق تا حد زیادی منطبق با یافته های پیشین است که شوک های خود بازار سهام که از علل دیگری بجز شوک های قیمت نفت نشات گرفته اند ، اثرگذاری بسیار بیشتری بر تلاطم های بازار سهام دارند.در رابطه با سرریز تلاطم تغییرات قیمت نفت بر میانگین بازدهی های سهام نیز، تنها در کشورهای عربستان و نروژ شواهدی مبنی بر سرریز مشاهده شد.