مقایسه عملکرد پرتفوی های ایجاد شده با استفاده از تحلیل پوششی داده ها (dea) و میانگین وزنی مرتب شده (owa) در بورس اوراق بهادار ایران
چکیده
از جنبه مالی سبد سرمایه¬گذاری، ترکیب یا مجموعه¬ایی از دارایی¬هایی است که توسط سرمایه¬گذار نگه¬داری می¬شود. تشکیل سبد سرمایه¬گذاری یک مسئله شناخته شده در دنیای واقعی مالی است؛ هدف سرمایه¬گذاران کسب بیشترین بازده در یک سطح مشخص ریسک یا بالعکس برای یک سطح معین از بازدهی، خواهان کمترین ریسک است. این هدف از طریق متنوع¬سازی سبد سهام به دست می¬آید، یعنی ایجاد یک سبد سرمایه¬گذاری با سرمایه¬گذاری در دامنه وسیعی از سهام. در این پژوهش از دو روش متفاوت تحلیل پوششی داده¬ها(dea) و میانگین وزنی مرتب ¬شده(owa) جهت تشکیل سبد سرمایه¬گذاری استفاده شده است، سپس سبدهای سرمایه¬گذاری¬ حاصل از دو روش بر اساس یک مبنـای ریسـک-بازده (معیـار شارپ) با یکدیگر مقایسـه شده است. بدیـن منظور 45 شرکـت از بین شرکت¬های برتر بورس اوراق¬بهادار ایران به عنوان نمونه آماری انتخاب و داده¬های مورد نیاز شامل بازده و انحراف معیار ماهانه سهام برای انجام تحقیق جمع¬آوری گردید. نتایج تحقیق نشان می¬دهد که سبد سرمایه¬گذاری ایجاد شده توسط dea بازده بهتری نسبت به سبدهای سرمایه¬گذاری ایجاد شده به وسیـله owa به دسـت می ¬آورد. با این وجود، تحلیل عملـکرد با استـفاده از شـاخص شـارپ نشان می¬دهد که سبدهای سرمایه¬گذاری owa عملکرد بهتری را نسبت به سبد سرمایه¬گذاری با استفاده از dea به وجود می¬آورد.